5. Komplexní příklad
V rámci příkladu máte k dispozici následující souhrnné informace z účetní závěrky firmy z oblasti NACE73 za poslední čtyři roky:
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| AKTIVA CELKEM
| 319 681
| 278 836
| 268 434
| 270 915
|
| B. Stálá aktiva
| 91 465
| 71 572
| 49 635
| 48 606
|
| B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek
| 50
| 111
| 104
| 407
|
| B.II. Dlouhodobý hmotný majetek
| 91 415
| 71 461
| 49 531
| 48 199
|
| B.III. Dlouhodobý finanční majetek
| 0
| 0
| 0
| 0
|
| C. Oběžná aktiva
| 228 216
| 207 264
| 218 799
| 222 309
|
| C.I. Zásoby
| 19 404
| 17 557
| 13 378
| 11 239
|
| C.II.1. Dlouhodobé pohledávky
| 125 191
| 130 620
| 138 663
| 134 196
|
| C.II.2. Krátkodobé pohledávky
| 69 316
| 51 012
| 59 797
| 66 543
|
| C.II.3. Časové rozlišení aktiv
| 7 203
| 5 698
| 4 764
| 4 249
|
| C.III. Krátkodobý finanční majetek
| 0
| 0
| 0
| 0
|
| C.IV. Peněžní prostředky
| 7 102
| 2 377
| 2 197
| 6 082
|
|
|
|
|
|
|
| PASIVA CELKEM
| 319 681
| 278 836
| 268 434
| 270 915
|
| A. Vlastní kapitál
| 90 491
| 71 619
| 76 409
| 91 685
|
| A.I. Základní kapitál
| 120 000
| 120 000
| 120 000
| 120 000
|
| A.II. Kapitálové fondy
| 6 783
| 6 783
| 6 783
| 6 783
|
| A.III. Fondy ze zisku
| 32 253
| 12 000
| 12 000
| 12 000
|
| A.IV. Nerozdělený zisk
| – 69 777
| – 68 545
| – 67 167
| – 62 373
|
| A.V. Výsledek hospodaření
| 1 232
| 1 381
| 4 793
| 15 275
|
| B. + C. Cizí zdroje
| 229 190
| 207 217
| 192 025
| 179 230
|
| B. Rezervy
| 24 578
| 25 800
| 27 075
| 28 574
|
| C.I. Dlouhodobé závazky
| 0
| 0
| 0
| 0
|
| C.II. Krátkodobé závazky
| 196 060
| 177 162
| 161 934
| 149 324
|
| C.III. Časové rozlišení pasiv
| 8 552
| 4 255
| 3 016
| 1 332
|
|
|
|
|
|
|
| z toho:
|
|
|
|
|
| Odběratelé krátkodobí
| 62 683
| 49 048
| 56 859
| 65 558
|
| Dodavatelé krátkodobí
| 9 810
| 11 063
| 7 962
| 8 047
|
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| I. Tržby z prodeje výrobků a služeb
| 227 416
| 229 601
| 237 000
| 247 340
|
| A. Výkonová spotřeba
| 172 669
| 172 923
| 173 756
| 192 111
|
| B. Změna stavu zásob
| 0
| 0
| 0
| 0
|
| C. Aktivace
| – 5 669
| – 4 224
| – 1 177
| – 17 357
|
| Přidaná hodnota
| 60 416
| 60 902
| 64 421
| 72 586
|
| D. Osobní náklady
| 25 840
| 27 882
| 29 195
| 30 486
|
| E.1. Odpisy
| 26 156
| 25 267
| 23 595
| 21 260
|
| E.2. + 3. Opravné položky
| 3 102
| 1 895
| - 1 292
| 1 622
|
| III. Ostatní provozní výnosy
| 14 788
| 13 686
| 15 335
| 16 017
|
| F. Ostatní provozní náklady
| 20 744
| 21 032
| 23 625
| 21 656
|
| Provozní výsledek hospodaření
| – 638
| – 1 488
| 4 633
| 13 579
|
| VI. Výnosové úroky
| 3 963
| 4 815
| 4 984
| 4 976
|
| J. Nákladové úroky
| 1 476
| 1 101
| 924
| 1293
|
| VII. Ostatní finanční výnosy
| 421
| 283
| 111
| 683
|
| K. Ostatní finanční náklady
| 1 611
| 1 360
| 1 083
| 1 159
|
| Finanční výsledek hospodaření
| 1 297
| 2 637
| 3 088
| 3 207
|
| Výsledek hospodaření před zdaněním (EBT)
| 659
| 1 149
| 7 721
| 16 786
|
| L. Daň z příjmů
| – 573
| – 232
| 2 928
| 1 511
|
| Výsledek hospodaření po zdanění (EAT)
| 1 232
| 1 381
| 4 793
| 15 275
|
| Čistý obrat
| 246 588
| 248 385
| 257 430
| 269 016
|
1a – Připravte vertikální analýzu Rozvahy
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| AKTIVA CELKEM
| 100,00 %
| 100,00 %
| 100,00 %
| 100,00 %
|
| B. Stálá aktiva
| 28,61 %
| 25,67 %
| 18,49 %
| 17,94 %
|
| B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek
| 0,02 %
| 0,04 %
| 0,04 %
| 0,15 %
|
| B.II. Dlouhodobý hmotný majetek
| 28,60 %
| 25,63 %
| 18,45 %
| 17,79 %
|
| B.III. Dlouhodobý finanční majetek
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
|
| C. Oběžná aktiva
| 71,39 %
| 74,33 %
| 81,51 %
| 82,06 %
|
| C.I. Zásoby
| 6,07 %
| 6,30 %
| 4,98 %
| 4,15 %
|
| C.II.1. Dlouhodobé pohledávky
| 39,16 %
| 46,84 %
| 51,66 %
| 49,53 %
|
| C.II.2. Krátkodobé pohledávky
| 21,68 %
| 18,29 %
| 22,28 %
| 24,56 %
|
| C.II.3. Časové rozlišení aktiv
| 2,25 %
| 2,04 %
| 1,77 %
| 1,57 %
|
| C.III. Krátkodobý finanční majetek
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
|
| C.IV. Peněžní prostředky
| 2,22 %
| 0,85 %
| 0,82 %
| 2,24 %
|
|
|
|
|
|
|
| PASIVA CELKEM
| 100,00 %
| 100,00 %
| 100,00 %
| 100,00 %
|
| A. Vlastní kapitál
| 28,31 %
| 25,68 %
| 28,46 %
| 33,84 %
|
| A.I. Základní kapitál
| 37,54 %
| 43,04 %
| 44,70 %
| 44,29 %
|
| A.II. Kapitálové fondy
| 2,12 %
| 2,43 %
| 2,53 %
| 2,50 %
|
| A.III. Fondy ze zisku
| 10,09 %
| 4,30 %
| 4,47 %
| 4,43 %
|
| A.IV. Nerozdělený zisk
| – 21,83 %
| – 24,58 %
| – 25,02 %
| – 23,02 %
|
| A.V. Výsledek hospodaření
| 0,39 %
| 0,50 %
| 1,79 %
| 5,64 %
|
| B. + C. Cizí zdroje
| 71,69 %
| 74,32 %
| 71,54 %
| 66,16 %
|
| B. Rezervy
| 7,69 %
| 9,25 %
| 10,09 %
| 10,55 %
|
| C.I. Dlouhodobé závazky
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
|
| C.II. Krátkodobé závazky
| 61,33 %
| 63,54 %
| 60,33 %
| 55,12 %
|
| C.III. Časové rozlišení pasiv
| 2,68 %
| 1,53 %
| 1,12 %
| 0,49 %
|
Vertikální analýza naznačuje klíčové položky v rámci aktiv a pasiv.
Mezi aktivy si hlavní pozornost zasluhují dlouhodobý hmotný majetek a pohledávky (krátkodobé, ale i dlouhodobé). V rámci pasiv se jedná zejména o základní kapitál, kumulované ztráty a krátkodobé závazky. Horizontální analýza nám následně naznačí, jak moc významné pohyby byly v rámci těchto položek realizovány.
1b – Připravte horizontální analýzu Rozvahy
|
| 20X2/20X1
| 20X3/20X2
| 20X4/20X3
|
| AKTIVA CELKEM
| – 12,78 %
| – 3,73 %
| 0,92 %
|
| B. Stálá aktiva
| – 21,75 %
| – 30,65 %
| – 2,07 %
|
| B.I. Dlouhodobý nehmotný majetek
| 122,00 %
| – 6,31 %
| 291,35 %
|
| B.II. Dlouhodobý hmotný majetek
| – 21,83 %
| – 30,69 %
| – 2,69 %
|
| B.III. Dlouhodobý finanční majetek
| N/A
| N/A
| N/A
|
| C. Oběžná aktiva
| – 9,18 %
| 5,57 %
| 1,60 %
|
| C.I. Zásoby
| – 9,52 %
| – 23,80 %
| – 15,99 %
|
| C.II.1. Dlouhodobé pohledávky
| 4,34 %
| 6,16 %
| – 3,22 %
|
| C.II.2. Krátkodobé pohledávky
| – 26,41 %
| 17,22 %
| 11,28 %
|
| C.II.3. Časové rozlišení aktiv
| – 20,89 %
| – 16,39 %
| – 10,81 %
|
| C.III. Krátkodobý finanční majetek
| N/A
| N/A
| N/A
|
| C.IV. Peněžní prostředky
| – 66,53 %
| – 7,57 %
| 176,83 %
|
|
|
|
|
|
| PASIVA CELKEM
| – 12,78 %
| - 3,73 %
| 0,92 %
|
| A. Vlastní kapitál
| – 20,86 %
| 6,69 %
| 19,99 %
|
| A.I. Základní kapitál
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
|
| A.II. Kapitálové fondy
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
|
| A.III. Fondy ze zisku
| – 62,79 %
| 0,00 %
| 0,00 %
|
| A.IV. Nerozdělený zisk
| – 1,77 %
| – 2,01 %
| – 7,14 %
|
| A.V. Výsledek hospodaření
| 12,09 %
| 247,07 %
| 218,69 %
|
| B. + C. Cizí zdroje
| – 9,59 %
| – 7,33 %
| – 6,66 %
|
| B. Rezervy
| 4,97 %
| 4,94 %
| 5,54 %
|
| C.I. Dlouhodobé závazky
| N/A
| N/A
| N/A
|
| C.II. Krátkodobé závazky
| – 9,64 %
| – 8,60 %
| – 7,79 %
|
| C.III. Časové rozlišení pasiv
| – 50,25 %
| – 29,12 %
| – 55,84 %
|
V kontextu analyzovaných položek lze za zásadní vnímat jen pokles dlouhodobého hmotného majetku; u ostatních identifikovaných položek k zásadnějším změnám nedocházelo. Zároveň je např. na položce dlouhodobého nehmotného majetku patrná hlavní nevýhoda horizontální analýzy, že u nižších částek mohou být změny mezi obdobími markantnější (zde 291,35 % mezi třetím a čtvrtým rokem; nehmotný majetek však i ve čtvrtém roce představoval 0,15 % bilanční sumy).
2a – Připravte vertikální analýzu Výkazu zisku a ztráty
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| I. Tržby z prodeje výrobků a služeb
| 100,00 %
| 100,00 %
| 100,00 %
| 100,00 %
|
| A. Výkonová spotřeba
| 75,93 %
| 75,31 %
| 73,31 %
| 77,67 %
|
| B. Změna stavu zásob
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
| 0,00 %
|
| C. Aktivace
| – 2,49 %
| – 1,84 %
| – 0,50 %
| – 7,02 %
|
| D. Osobní náklady
| 11,36 %
| 12,14 %
| 12,32 %
| 12,33 %
|
| E.1. Odpisy
| 11,50 %
| 11,00 %
| 9,96 %
| 8,60 %
|
| E.2. + 3. Opravné položky
| 1,36 %
| 0,83 %
| – 0,55 %
| 0,66 %
|
| III. Ostatní provozní výnosy
| 6,50 %
| 5,96 %
| 6,47 %
| 6,48 %
|
| F. Ostatní provozní náklady
| 9,12 %
| 9,16 %
| 9,97 %
| 8,76 %
|
| Provozní výsledek hospodaření
| – 0,28 %
| – 0,65 %
| 1,95 %
| 5,49 %
|
| VI. Výnosové úroky
| 1,74 %
| 2,10 %
| 2,10 %
| 2,01 %
|
| J. Nákladové úroky
| 0,65 %
| 0,48 %
| 0,39 %
| 0,52 %
|
| VII. Ostatní finanční výnosy
| 0,19 %
| 0,12 %
| 0,05 %
| 0,28 %
|
| K. Ostatní finanční náklady
| 0,71 %
| 0,59 %
| 0,46 %
| 0,47 %
|
| Finanční výsledek hospodaření
| 0,57 %
| 1,15 %
| 1,30 %
| 1,30 %
|
| Výsledek hospodaření před zdaněním (EBT)
| 0,29 %
| 0,50 %
| 3,26 %
| 6,79 %
|
| L. Daň z příjmů
| – 0,25 %
| – 0,10 %
| 1,24 %
| 0,61 %
|
| Výsledek hospodaření po zdanění (EAT)
| 0,54 %
| 0,60 %
| 2,02 %
| 6,18 %
|
Pro potřeby vertikální analýzy jsme jako základnu identifikovali tržby z prodeje výrobků a služeb. Za významné položky pak lze považovat výkonovou spotřebu a osobní náklady; v prvních dvou letech do určité míry i odpisy.
2b – Připravte horizontální analýzu Výkazu zisku a ztráty
|
| 20X2/20X1
| 20X3/20X2
| 20X4/20X3
|
| I. Tržby z prodeje výrobků a služeb
| 0,96 %
| 3,22 %
| 4,36 %
|
| A. Výkonová spotřeba
| 0,15 %
| 0,48 %
| 10,56 %
|
| B. Změna stavu zásob
| N/A
| N/A
| N/A
|
| C. Aktivace
| – 25,49 %
| – 72,14 %
| 1 374,68 %
|
| D. Osobní náklady
| 7,90 %
| 4,71 %
| 4,42 %
|
| E.1. Odpisy
| – 3,40 %
| – 6,62 %
| – 9,90 %
|
| E.2. + 3. Opravné položky
| – 38,91 %
| – 168,18 %
| – 225,54 %
|
| III. Ostatní provozní výnosy
| – 7,45 %
| 12,05 %
| 4,45 %
|
| F. Ostatní provozní náklady
| 1,39 %
| 12,33 %
| – 8,33 %
|
| Provozní výsledek hospodaření
| 133,23 %
| – 411,36 %
| 193,09 %
|
| VI. Výnosové úroky
| 21,50 %
| 3,51 %
| – 0,16 %
|
| J. Nákladové úroky
| – 25,41 %
| – 16,08 %
| 39,94 %
|
| VII. Ostatní finanční výnosy
| – 32,78 %
| – 60,78 %
| 515,32 %
|
| K. Ostatní finanční náklady
| – 15,58 %
| – 20,37 %
| 7,02 %
|
| Finanční výsledek hospodaření
| 103,32 %
| 17,10 %
| 3,85 %
|
| Výsledek hospodaření před zdaněním (EBT)
| 74,36 %
| 571,98 %
| 117,41 %
|
| L. Daň z příjmů
| – 59,51 %
| – 1 362,07 %
| – 48,39 %
|
| Výsledek hospodaření po zdanění (EAT)
| 12,09 %
| 247,07 %
| 218,69 %
|
Provedená horizontální analýza však v rámci identifikovaných položek nenaznačuje zásadnější rozdíly v jejich vývoji za sledovaná období.
3 – Vyhodnoťte výkonnost firmy na bázi poměrových ukazatelů
a – Zdrojová data
Nejprve z výkazů identifikujeme klíčová data, která budeme následně analyzovat:
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Tržby
| 227 416
| 229 601
| 237 000
| 247 340
|
| Denní tržby (konvence 365 dní)
| 623,0575
| 629,0438
| 649,3151
| 677,6438
|
| Přidaná hodnota
| 60 416
| 60 902
| 64 421
| 72 586
|
| Osobní náklady
| 25 840
| 27 882
| 29 195
| 30 486
|
| Úroky
| 1 476
| 1 101
| 924
| 1 293
|
| EBIT (Zisk před úroky a zdaněním)
| 2 135
| 2 250
| 8 645
| 18 079
|
| EBT (Zisk před zdaněním)
| 659
| 1 149
| 7 721
| 16 786
|
| EAT (Zisk po zdanění)
| 1 232
| 1 381
| 4 793
| 15 275
|
| Aktiva
| 319 681
| 278 836
| 268 434
| 270 915
|
| Oběžná aktiva
| 103 025
| 76 644
| 80 136
| 88 113
|
| Zásoby
| 19 404
| 17 557
| 13 378
| 11 239
|
| Oběžná aktiva bez zásob
| 83 621
| 59 087
| 66 758
| 76 874
|
| Odběratelé
| 62 683
| 49 048
| 56 859
| 65 558
|
| Dodavatelé
| 9 810
| 11 063
| 7 962
| 8 047
|
| Peníze
| 7 102
| 2 377
| 2 197
| 6 082
|
| Vlastní kapitál
| 90 491
| 71 619
| 76 409
| 91 685
|
| Cizí kapitál
| 229 190
| 207 217
| 192 025
| 179 230
|
| Krátkodobé závazky
| 204 612
| 181 417
| 164 950
| 150 656
|
Přidaná hodnota je vypočtena jako rozdíl Tržeb za výrobky, zboží a služby oproti Výkonové spotřebě, Změně stavu zásob a Aktivaci. Položka „Oběžná aktiva“ neobsahuje z důvodu jejího využití pro potřeby likvidity dlouhodobé pohledávky.
b – Ukazatele a jejich komparace s odvětvovými průměry
Výsledky jednotlivých ukazatelů budou porovnány s odvětvovými průměry, které jsme identifikovali na stránkách Ministerstva průmyslu a obchodu ČR (Finanční analýza podnikové sféry). Benchmarking nám naznačuje, zdali se v daném ukazateli analyzovaná firma pohybuje na lepších hodnotách, než je průměr odvětví (hodnoty nad 100 %), resp. tomu je naopak.
b1 – Analýza rentability
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| ROA
| 0,67 %
| 0,81 %
| 3,22 %
| 6,67 %
|
| odvětvový průměr ROA
| 2,89 %
| 1,33 %
| 5,24 %
| 5,64 %
|
| benchmarking
| 23,11 %
| 60,67 %
| 61,46 %
| 118,32 %
|
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| ROE
| 1,36 %
| 1,93 %
| 6,27 %
| 16,66 %
|
| odvětvový průměr ROE
| 5,72 %
| 0,47 %
| 11,27 %
| 10,82 %
|
| benchmarking
| 23,80 %
| 410,27 %
| 55,66 %
| 153,98 %
|
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Zisková marže
| 0,94 %
| 0,98 %
| 3,65 %
| 7,31 %
|
| odvětvový průměr ZM
| 3,34 %
| 1,45 %
| 5,50 %
| 4,75 %
|
| benchmarking
| 28,11 %
| 67,58 %
| 66,32 %
| 153,88 %
|
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Marže z přidané hodnoty
| 26,57 %
| 26,53 %
| 27,18 %
| 29,35 %
|
| odvětvový průměr MPH
| 6,01 %
| 6,59 %
| 10,17 %
| 8,34 %
|
| benchmarking
| 442,03 %
| 402,51 %
| 267,27 %
| 351,88 %
|
Analýza rentability naznačuje pozitivní vývoj ukazatelů i v kontextu odvětvového průměru (ve čtvrtém roce je odvětvový průměr dokonce překročen u všech rentabilitních ukazatelů).
b2 – Analýza likvidity
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Běžná likvidita
| 0,50
| 0,42
| 0,49
| 0,58
|
| odvětvový průměr BL
| 1,45
| 1,44
| 1,67
| 1,75
|
| benchmarking
| 34,73 %
| 29,34 %
| 29,09 %
| 33,42 %
|
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Pohotová likvidita
| 0,41
| 0,33
| 0,40
| 0,51
|
| odvětvový průměr PL
| 1,44
| 1,42
| 1,56
| 1,63
|
| benchmarking
| 28,38 %
| 22,94 %
| 25,94 %
| 31,30 %
|
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Okamžitá likvidita
| 0,03
| 0,01
| 0,01
| 0,04
|
| odvětvový průměr OL
| 0,11
| 0,10
| 0,14
| 0,15
|
| benchmarking
| 31,55 %
| 13,10 %
| 9,51 %
| 26,91 %
|
Pokud bychom shrnuli výsledky v oblasti likvidity, tato dosahuje nepříliš uspokojivých (pohotová likvidita) až naprosto neuspokojivých hodnot (okamžitá likvidita). Odvětvové průměry naznačují, že jde o odvětví, kde lze dosahovat takřka učebnicových hodnot těchto ukazatelů.
b3 – Analýza aktivity
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Obrat celkových aktiv
| 0,71
| 0,82
| 0,88
| 0,91
|
| Odvětvový průměr OCA
| 0,87
| 0,92
| 0,95
| 1,19
|
| Benchmarking
| 81,77 %
| 89,50 %
| 92,94 %
| 76,72 %
|
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Doba obratu zásob
| 31,14319
| 27,91061
| 20,60325
| 16,58541
|
| Doba obratu odběratelů
| 100,6055
| 77,97231
| 87,56766
| 96,74404
|
| Doba obratu dodavatelů
| 15,74493
| 17,58701
| 12,26215
| 11,87497
|
| Obratový cyklus peněz
| 116,0037
| 88,29591
| 95,90876
| 101,4545
|
| Čistý pracovní kapitál
| – 101 587
| – 104 773
| – 84 814
| – 62 543
|
| Korelace
| ne
| ne
| ne
| ne
|
Ukazatel obratu celkových aktiv se přibližuje hodnotám odvětvového průměru, navíc lze u tohoto vysledovat v rámci sledovaných let mírně rostoucí trend.
Jako doplňková analýza byla provedena korelace mezi obratovým cyklem peněz a čistým pracovním kapitálem. Z výsledků je patrný velmi vysoký obratový cyklus peněz (kolem 100 dní), což je zapříčiněno především vývojem doby obratu ukazatelů (80–100 dní). Je otázka, jaká je aktuální pozice firmy na trhu (do jaké míry si může platební podmínky diktovat) – nepříznivé je to zejména v kontextu velice krátké doby obratu závazků vůči dodavatelům (10–17 dní). Proto si firma nemůže dovolit záporný čistý pracovní kapitál, se kterým však dlouhodobě operuje.
b4 – Analýza zadluženosti
|
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| Celková zadluženost
| 71,69 %
| 74,32 %
| 71,54 %
| 66,16 %
|
| Odvětvový průměr CZ
| 86,25 %
| 72,81 %
| 69,62 %
| 73,34 %
|
| Benchmarking
| 83,12 %
| 102,07 %
| 102,75 %
| 90,21 %
|
Ukazatel celkové zadluženosti musí být s odvětvovým průměrem srovnáván reverzně, nižší hodnota tohoto ukazatele je ta pozitivní. Pravda je, že u tohoto ukazatele firemní výsledky v zásadě oscilují kolem odvětvového průměru.
4 – Vyhodnoťte výkonnost firmy na bázi bankrotních a bonitních modelů
Finanční výkonnost firmy v této části vyhodnotíme na bázi bankrotních modelů (Altmanovo Z-skóre, index důvěryhodnosti IN05) a bonitního modelu (Grünwaldovo skóre bonity).
| Altman
| Koeficient
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| ROA
| 3,107
| 0,02075
| 0,025071
| 0,100062
| 0,20734
|
| Obrat aktiv
| 0,998
| 0,709961
| 0,82178
| 0,881133
| 0,911154
|
| VK/CK
| 0,42
| 0,165828
| 0,145162
| 0,167123
| 0,214851
|
| Ner. zisk/A
| 0,847
| – 0,18161
| – 0,20402
| – 0,19681
| – 0,14725
|
| ČPK/A
| 0,717
| – 0,22785
| – 0,26941
| – 0,22654
| – 0,16553
|
| Celkem
|
| 0,487083
| 0,51858
| 0,724964
| 1,02057
|
| Hodnocení
|
| KO
| KO
| KO
| KO
|
Výsledky Altmanova skóre nás optimismem příliš nemohou naplňovat; firma se dlouhodobě pohybuje v bankrotním pásmu. Jako pozitivní můžeme pouze vysledovat mírně lepšící se výsledky.
| IN05
| Koeficient
| 20X1
| 20X2
| 20X3
| 20X4
|
| A/CK
| 0,13
| 0,181328
| 0,174931
| 0,181729
| 0,196501
|
| Úrokové krytí
| 0,04
| 0,057859
| 0,081744
| 0,36
| 0,36
|
| ROA
| 3,97
| 0,026514
| 0,032035
| 0,127855
| 0,26493
|
| Obrat aktiv
| 0,21
| 0,149391
| 0,17292
| 0,185409
| 0,191726
|
| Běžná likvidita
| 0,09
| 0,045316
| 0,038023
| 0,043724
| 0,052638
|
| Celkem
|
| 0,460408
| 0,499652
| 0,898716
| 1,065795
|
| Hodnocení
|
| KO
| KO
| KO?
| ??KO
|
Výsledky tohoto modelu se jeví jako nejoptimističtější z uvedených – ve třetím a čtvrtém sledovaném období začíná firma atakovat hranice šedé zóny; nicméně celkově ...
Související předpisy SZČR
Souhlas s využíváním cookies
Vlastní nastavení cookies